期货与期权 完整版课件.ppt

直觉章 期权买卖谋略 二、期权买卖的其余的买卖谋略: (1)合成期权: d 将来的弱期权由 … 组成:看涨期权结 将来的价格区间 投放市场看涨期权的报偿 买进将来的进项 合成后进项 Ft≥X 0 X ’ – Ft X ’ – Ft Ft < St < X2 St – X1 0 St – X1 St ≤ X1 0 0 0 该谋略最大进项为X2- X1-初始权利金投资,最大亏损为初始权利金投资 直觉章 期权买卖谋略 利用弱期权构造牛市价格价差谋略: 盈亏 0 X1 X2 St 直觉章 期权买卖谋略 利用弱期权构造的牛市价格价差期权的损益状况 股票价格范围 买进弱期权进项 投放市场弱期权进项 总进项 St≥X2 0 0 0 X1 < St < X2 0 St – X2 St – X2 St ≤ X1 X1- St St – X2 X1- X2 该谋略最大进项为初始权利金进项,最大亏损为X1- X2 +初始权利金进项 直觉章 期权买卖谋略 2、价差买卖谋略: (1)价格价差(垂直价差)买卖: ② 熊市价格价差谋略:也有两种构造方式。 a.买进一个较高执行价的看涨期权,同时投放市场一个同品种、同到期日的较低执行价的看涨期权; b.买进一个较高执行价的弱期权,同时投放市场一个同品种、同到期日的较低执行价的弱期权。 直觉章 期权买卖谋略 利用看涨期权构造熊市价格价差谋略: 0 X1 X2 盈亏 St 直觉章 期权买卖谋略 利用看涨期权构造的熊市价格价差期权的损益状况 股票价格范围 买进看涨期权进项 投放市场看涨期权的报偿 总进项 St≥X2 St – X2 X1- St X1- X2 X1 < St < X2 0 X1- St X1- St St ≤ X1 0 0 0 该谋略最大进项为初始权利金进项,最大亏损为X1- X2 +初始权利金进项 直觉章 期权买卖谋略 利用弱期权构造熊市价格价差谋略: 0 X1 X2 盈亏 St 直觉章 期权买卖谋略 请同学们自行分析利用弱期权构造熊市价格价差谋略的情况。 直觉章 期权买卖谋略 2、价差买卖谋略: (1)价格价差(垂直价差)买卖: ③ 蝶式价格价差期权:该谋略是由三种不同执行价的期权组成,有买空蝶式价差期权和结蝶式价差期权之分。这种期权在形式上可分解成一个牛市价差期权和一个 熊市价差期权。 买空蝶式差价期权构造方式为两头各为一买权,中间两个卖权,有两种方式。

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